RPP

Kiedy stopy procentowe zaczną spadać? Najwięksi optymiści w RPP ostatnio sugerowali, że może jeszcze czwartym kwartale, najwięksi pesymiści wśród ekonomistów mówią, że dopiero pół roku później. A wiecie, co mówi rynek? Otóż obstawia, że obniżki pojawią się już we wrześniu. Jeśliby do tego doszło, byłaby sensacja.

Na jakim poziomie znajdą się stopy procentowe w IV kwartale 2023 r.? Ile w tym samym okresie wyniesie inflacja? Ekonomiści ocenili, czego możemy się wkrótce spodziewać.

Bez zaskoczenia po zakończeniu kwietniowego posiedzenia RPP w sprawie stóp procentowych. Jeśli na siłę doszukiwać się jakichkolwiek niespodzianek, to można założyć, że było to upublicznienie decyzji piętnaście minut przed godziną piętnastą. To najszybciej podana do wiadomości publicznej informacja o zebraniu RPP od wielu miesięcy. Dla porównania w listopadzie 2022 r. decyzję ogłoszono około 18.30.

Decyzja w sprawie stóp procentowych, nowa projekcja inflacyjna i spodziewana zmiana narracji – rynki uważnie przyglądały się temu, jakie sygnały płyną ze Świętokrzyskiej, a pewnie w czwartek nie mniej wnikliwie będą się wsłuchiwać, co ma do zakomunikowania na konferencji prasowej prezes NBP Adam Glapiński. Zmiana retoryki na ostrzejszą to minimum tego, co może nas czekać w najbliższych miesiącach. Złoty nie do końca wie, jak zareagować na wszystko, co się dzieje.

Niby skąd te emocje, skoro wiadomo, że RPP w środę nie zmieni wysokości stóp? A stąd, że Rada podejmie decyzje na podstawie świeżutkiej projekcji inflacji. Ta zaś, patrząc, co dzieje się na Zachodzie, może okazać się znacznie gorsza niż kilka miesięcy temu. Pewnie trzymacie kciuki, żeby pokazała, że inflacja szybko będzie odpuszczać? Kredytobiorcy też o tym marzą, bo to przyspieszy obniżki stóp. Ale to może uderzyć ostro w złotego, więc w sumie nie wiadomo, czego sobie życzyć.

To miał być rok, w którym świat odniesie wyraźne zwycięstwo nad inflacją. W krajach takich, jak Polska, gdzie sięga ona blisko dwudziestu procent, zejdzie ona do poziomu jednocyfrowego, a tam, gdzie dziś jest jednocyfrowa, zbliży się ona do celu, czyli znajdzie się gdzieś w okolicach 2 – 3 proc. (w zależności od tego jaki w danym państwie obowiązuje cel inflacyjny). Cały ten proces nazwano dezinflacją, a słowo to w ostatnich miesiącach było wśród ekonomistów i na rynkach finansowych bardzo popularne.

Stopa WIBOR 3M, którą oprocentowanych jest większość kredytów mieszkaniowych w Polsce, rosła ostatni raz na początku listopada. A generalnie można zaryzykować stwierdzenie, że mniej więcej od czerwca jest na tym samym poziomie. Nie licząc tego październikowo-listopadowego bąbelka, jesteśmy wciąż w okolicach 7 proc.

Rada Polityki Pieniężnej zgodnie z oczekiwaniami nie zdecydowała się na podwyższenie stóp procentowych. Zakończone w środę lutowe posiedzenie jest już piątym, na którym zapadła taka decyzja. Wyraźnych zmian, choć prawdopodobnie jedynie w nastawieniu, możemy spodziewać się w marcu.

Większość rynku spodziewa się, że stopy procentowe już więcej nie wzrosną. Ci bardziej odważni uważają nawet, że jeszcze w tym roku zobaczymy nawet obniżki, a tu nagle wjeżdża Fitch jak piąty jeździec apokalipsy i mówi: owszem wzrosną i to nie symbolicznie o 25 pkt bazowych, ale czterokrotnie mocniej - o 1 pkt proc.

Moim zdaniem Rada Polityki Pieniężnej będzie mogła w sposób zupełnie uzasadniony obniżyć stopy procentowe już w lipcu, a na pewno we wrześniu. W październiku będą wybory parlamentarne, więc przy okazji będzie można to też sprzedać politycznie – zapowiada Rafał Hirsch.,

Bez zaskoczenia po posiedzeniu RPP. Stopy procentowe zostały utrzymane na dotychczasowym poziomie. I bardzo prawdopodobne, że już nie wzrosną, jeśli inflacja w nadchodzących miesiącach nie przebije w znaczący sposób prognoz. Kiedy obniżki, na które czekają miliony polskich kredytobiorców? Eksperci spodziewają się, że trzeba będzie poczekać prawie rok. Dojdzie do nich, gdy pobędziemy się dwucyfrowej inflacji.

Jaka jest decyzja RPP w sprawie stóp procentowych, dowiemy się w środę. Rzecz w tym, że od początku 2023 r. NBP ponownie zmienił tryb pracy Rady i teraz posiedzenia znowu będą trwały dwa dni. To duża zmiana, bo przez ostatnie niemal trzy lata członkowie RPP spotykali się na jeden dzień, na co wielu ekonomistów pokrzykiwało ze złością.

Kredytobiorcy mogą nieco wypuścić parę z uszu i w końcu choć trochę odetchnąć, gdyż raty za hipotekę pójdą w dół. Niestety, ale dobre informacje nie są dla wszystkich klientów banków.

Przed rozpoczęciem grudniowego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej nikt raczej nie oczekiwał, że dojdzie do zmiany ustalonych we wrześniu stóp procentowych. Nie znaczy to jednak wcale, że rynek nie przyglądał się uważnie temu, co dzieje się w Polsce. Ba, może nawet robił to wnikliwiej niż ostatnio, bo ostro zaczął ostatnio grać na to, że RPP będzie niebawem obniżała stopy procentowe.

Chociaż oficjalne prognozy przewidywały, że Rada Polityki Pieniężnej podniesie stopy procentowe o 25 punktów bazowych, to niemal tylu samu ekonomistów oczekiwało, że mogą one zostać niezmienione. W oczekiwaniu na decyzję złoty minimalnie, ale cały czas tracił na wartości. Miał dużo czasu - to była najpóźniej ogłoszona decyzja RPP w historii (o 18.25) Podczas posiedzenia musiało być naprawdę gorąco.

Rośnie presja na RPP przed środowym posiedzeniem w sprawie podwyżek stóp procentowych. Inflacja CPI najwyższa od 1996 r., inflacja bazowa we wrześniu po raz pierwszy w historii przekroczyła 1o proc., a WIBOR tak mocno poszybował w górę, że nawet bez podwyżki stóp we październiku zafundował kredytobiorcom wyższe raty. Można by odnieść wrażenie, że nie ma wyjścia, stopy muszą wzrosnąć. A jednak! Oprócz coraz marniejszego wzrostu gospodarczego NBP ma jeszcze jeden ważny powód, który może zdecydować, że i tym razem podwyżek stóp nie będzie.

Utarło się w Polsce wiązać decyzje Rady Polityki Pieniężnej na temat stóp procentowych z tym, jakie odsetki od kredytów złotowych płacą ich posiadacze. Jest to pewne uproszczenie, ponieważ te kredyty nie są oprocentowane stopą z NBP. Najczęściej na umowach kredytowych widnieje zapis o tym, że odsetki będą obliczane wg wzoru: stopa WIBOR 3M (czyli oprocentowanie pożyczek trzymiesięcznych na rynku międzybankowym) plus jakaś tam marża banku, która jest stała przez cały czas trwania kredytu. Czyli tak naprawdę oprocentowanie kredytu zależy nie od stopy z NBP, tylko od tego co się dzieje ze stopą WIBOR.

Po danych o inflacji, która przebiła we wrześniu 17,1 proc., mało kto chyba liczył, że zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami Rada Polityki Pieniężnej (RPP) zostawi stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Ba, część ekonomistów uważa, że wciąż za wcześnie, by mówić końcu cyklu podwyżek. A tu proszę. Czy kredytobiorcy mają powody do radości? Żadnych. Rata i tak wzrośnie.

Inflacja miała się uspokoić i siedzieć już na smyczy – niby wysoko, ale już bez wierzgania. Ale smycz okazała się z gumy, a inflacja we wrześniu znów skoczyła do poziomów najwyższych od 25 lat. Rada Polityki Pieniężnej ma więc poważny zgryz. Z jednej strony przecież prezes Glapiński na molo obiecał, że już tylko podwyżka o 0,25 pkt proc. i w październiku przestanie się znęcać nad kredytobiorcami. Z drugiej strony czy przy takiej inflacji można siedzieć z założonymi rękami? Zobaczcie, co w środę może zdecydować RPP i jak to wpłynie na raty kredytów.

Inflacja we wrześniu osiągnęła najwyższy poziom od blisko 26 lat, przebiła rynkowe prognozy i może przekreślić zapowiadany od lipca koniec podwyżek stóp procentowych. Już w przyszłym tygodniu przekonamy się, o jaką podwyżkę rat zafunduje kredytobiorcom RPP. Pojawiają się głosy, że może się kończyć na 75 punktach.