Cichy kwartał w inwestycjach. To się nazywa stabilizacja
To już nie jest rynek karmiony jednorazowymi mega-rundami i sezonowymi zrywami. Dane z trzeciego kwartału 2025 pokazują ekosystem, który po latach wahań zaczął przypominać dojrzały rynek: stabilny napływ kapitału, rekordowy udział koinwestycji, powrót finansowania najwcześniejszych rund oraz coraz odważniejsze wyjścia polskich funduszy za granicę.
464 mln zł i 39 transakcji nie wybijają się szczególnie na tle ostatnich lat. A jednak właśnie w tych liczbach zaszyta jest najważniejsza zmiana. Już po dziewięciu miesiącach tego roku polski rynek VC przekroczył poziom finansowania, na którym zatrzymywał się w całych latach 2023 i 2024.
Lata 2021 - 2022 przyzwyczaiły branżę do jednorazowych fajerwerków. Pojedyncze megarundy Booksy, ICEYE czy ElevenLabs potrafiły przesuwać wykresy o setki milionów złotych. Statystyki rosły, ale czy jednorożce dobrze charakteryzują rozwój rynku?
Rok 2025 jest inny. Mamy wiele powtarzalnych rund
Choć w 2023 i 2024 roku poziom finansowania wyniósł po 2,1 mld PLN, to te okresy istotnie różniły się
liczbą przeprowadzanych transakcji zalążkowych. W 2025 roku jesteśmy na dobrej ścieżce udrażniania kapitału dla projektów na wczesnym etapie rozwoju - mówi Rozalia Urbanek z PFR Ventures.
Po dwóch suchych latach pre-seed i seed zaczynają ożywać. Nie dzięki aniołom biznesu, ale dzięki nowemu strumieniowi środków z FENG. Fundusze zasilone unijnym kapitałem zaczynają faktycznie inwestować. Do dziewięciu młodych firm trafiło około 20 mln zł (39 rund łącznie).
Trzeci kwartał tradycyjnie jest spokojniejszy i stanowi rozgrzewkę przed intensywnym końcem roku. Patrząc na tempo inwestycji oraz to jak wyglądał ostatni kwartał w poprzednich latach i ogólnie na rynku, realnie zmierzamy w kierunku przekroczenia 3 mld PLN w 2025. Rynek jest stabilny, z coraz większym udziałem kapitału prywatnego i międzynarodowego – to najlepszy sygnał dla ambitnych founderów, że Polska pozostaje jednym z najaktywniejszych rynków VC w regionie - dodaje Karol Lasota z Inovo.
Polskie VC coraz częściej inwestuje za granicą
Polskie fundusze nie ograniczają się już do lokalnego rynku. Ponad 400 mln zł popłynęło w tym roku do spółek zagranicznych.
Myślę, że to efekt: skierowania strategii funduszy ku zagranicznym rynkom (np. OTB, Orlen VC); rozszerzenia mandatu geograficznego funduszy ze środków PFR (np. Inovo, Expeditions); jak również migracji founderów z Polski - zauważa Luiza Nowacka z Vinci
Rośnie udział transakcji współfinansowanych przez fundusze krajowe i międzynarodowe. Po dziewięciu miesiącach 2025 odpowiadają za 37 procent wartości wszystkich inwestycji.
To najwyższy udział od 2022 roku i sygnał, że współpraca pomiędzy lokalnymi i międzynarodowymi graczami staje się trwałym elementem polskiego ekosystemu. Koinwestycje te często dotyczą większych rund, w których uczestniczą globalne fundusze z doświadczeniem branżowym - wyjaśnia Martyna Zwierzchowska z PFR Ventures.
Czytaj więcej o polskich startupach:
Kapitał płynie stale do firm w różnych fazach rozwoju i z różnych źródeł. Po latach skoków i pauz widać wreszcie bardziej organiczny wzrost. To rok, w którym polskie VC nauczyło się działać bez fajerwerków.
