Złoto i srebro kontynuują wzrosty. Rynek surowców na najwyższym poziomie od miesięcy
Sektor surowcowy jest na najwyższym poziomie od 26 miesięcy. Do wzrostu kluczowego indeksu towarowego doprowadziła ogólna siła rynku, napędzana przez metale szlachetne i rolnictwo. Cena złota i srebra wciąż bije rekordy, z kolei w rolnictwie uwagę przyciąga m.in. droga kawa.
Jak wskazuje najnowsza analiza Saxo Bank, silny początek roku sprawił, że jeden z czołowych indeksów towarowych osiągnął 26-miesięczne maksimum.
Może to sygnalizować wybicie z dwuletniego trendu bocznego, który ukształtował się po wzrostach napędzanych pandemią w latach 2020–2022 oraz wojną na Ukrainie, a następnie korekcie. Od początku roku Bloomberg Commodity Total Return Index (BCOMTR) wzrósł o 5,9 proc., a w ciągu ostatnich 12 miesięcy zyskał 13,5 proc. Indeks ten, śledzony przez liczne fundusze ETF, obejmuje koszyk 24 głównych kontraktów terminowych na surowce, podzielonych niemal równomiernie między sektor energii, metali i rolnictwa - wyjaśniają eksperci.
Surowce coraz droższe
Ole Hansen, dyrektor ds. strategii rynku surowców w Saxo Bank, komentuje, że złoto i srebro przyciągają najwięcej uwagi z powodu ostatniego wzrostu cen wynikającego z napięć na rynku gotówkowym oraz napływu fizycznych sztabek do skarbców monitorowanych przez COMEX w USA. Ale wszystkie sektory notują wzrosty.
W rolnictwie sektor zbóż zaczyna się odbudowywać po niemal trzyletnim spadku, z kukurydzą i soją na czele wzrostów. Innym surowcem, który zyskuje na wartości w sektorze rolnictwa, jest kawa Arabica ze wzrostem cen o 123 proc. w ciągu ostatniego roku. Silne wzrosty odnotowuje także sektor hodowlany ze względu na napiętą sytuację na amerykańskim rynku mięsnym - wylicza.
I zwraca uwagę, że obecna uwaga skupiona na cłach i ich potencjalnym negatywnym wpływie na globalny wzrost gospodarczy jak dotąd dotykała głównie sektor energii i metali przemysłowych. Jednak w tym ostatnim obserwujemy rozbieżność między siłą miedzi i aluminium - dwóch metali kluczowych dla transformacji energetycznej, a słabością cynku i niklu, dwóch metali używanych do galwanizacji żelaza i stali oraz produkcji stali nierdzewnej.
Więcej o surowcach przeczytasz na Bizblog.pl:
Ceny surowców nadal będą rosnąć? Kluczowe czynniki
Zdaniem eksperta to, czy te silne wzrosty utrzymają się w krótkim terminie, pozostaje kwestią otwartą. Ole Hansen uważa, że w dłuższej perspektywie kierunek pozostaje wzrostowy. I wskazuje na kilka kluczowych czynników.
Deglobalizacja
Walka między USA a Chinami o dominację w m.in. w gospodarce, militariach i technologiach doprowadziła do zmiany w globalnych strategiach łańcuchów dostaw, ponieważ rządy i przedsiębiorstwa stawiają na pierwszym miejscu bezpieczeństwo i odporność nad efektywność kosztową. Efekt? Rośnie znaczenie surowców, bo państwa dążą do zabezpieczenia dostępu do kluczowych materiałów, źródeł energii i zasobów żywności.
Trend ku samowystarczalności i polityka "friendshoringu", czyli faworyzowania handlu z krajami sojuszniczymi, może prowadzić do wzrostu barier handlowych, spadku globalnej efektywności i ostatecznie wyższych kosztów. Te presje inflacyjne, w połączeniu z próbami przenoszenia produkcji na krajowy grunt, prawdopodobnie wzmocnią długoterminowy popyt na metale przemysłowe, energię i surowce rolne - uważa Ole Hansen.
Obrona
Przez rosnące napięcia geopolityczne mamy do czynienia z gwałtownym wzrostem wydatków na zbrojenia. Rządy coraz więcej inwestują w obronę swojego kraju poprzez nabywanie tradycyjnego sprzętu wojskowego, ale też zwiększając nakłady na cyberbezpieczeństwo, technologie kosmiczne oraz sztuczną inteligencję.
Trend ten wykracza poza samą produkcję broni i obejmuje strategiczne gromadzenie kluczowych surowców, takich jak metale ziem rzadkich, nikiel, miedź i aluminium, które są niezbędne w nowoczesnych systemach obronnych. W obliczu skomplikowanych i często podatnych na zakłócenia łańcuchów dostaw tych materiałów, państwa coraz częściej zabezpieczają długoterminowe kontrakty na dostawy i dywersyfikują strategie ich pozyskiwania, co dodatkowo wzmacnia popyt - wskazuje analiza Saxo banku.
Dekarbonizacja
Odchodzenie od węgla i działania na rzecz łagodzenia zmiany klimatu przekształcają rynki surowcowe. Rządy i korporacje inwestują w infrastrukturę odnawialnych źródeł energii, pojazdy elektryczne (EV) oraz technologie energooszczędne. Ta transformacja napędza popyt na kluczowe metale, takie jak:
- miedź - niezbędna w sieciach elektrycznych, pojazdach elektrycznych oraz do magazynowania energii.
- aluminium - szeroko stosowane w lekkim transporcie i ramach paneli słonecznych.
- lit, kobalt i nikiel - kluczowe dla technologii akumulatorowych.
- srebro i pierwiastki ziem rzadkich - niezbędne do produkcji paneli słonecznych, turbin wiatrowych i zaawansowanej elektroniki.
Warto pamiętać, że wzrost globalnych temperatur zwiększa zapotrzebowanie na technologie chłodzenia, np. klimatyzację. Równocześnie rośnie zapotrzebowanie na energię ze strony centrów danych obsługujących sztuczną inteligencję i chmurę obliczeniową oraz w procesach elektryfikacji przemysłowej.
Te zmiany będą jeszcze bardziej zwiększać zużycie energii, a tym samym popyt na uran i gaz ziemny, aby zapewnić stabilne dostawy energii - wskazuje analiza.
Dedolaryzacja
Coraz częściej kraje dążą do zmniejszenia swojej zależności wobec dolara amerykańskiego w handlu i rezerwach. W szczególności widać ten trend w krajach BRICS (Brazylia, Rosja, Indie, Chiny i Republika Południowej Afryki), które rozwijają systemy rozliczania w lokalnych walutach i zwiększają zakupy złota jako zabezpieczenie przed niestabilnością finansową.
Po nałożeniu sankcji na Rosję w 2022 r. i zamrożeniu jej rezerw walutowych, wiele banków centralnych przyspieszyło zakupy złota, które według Światowej Rady Złota przekroczyły 1 000 ton w ciągu ostatnich trzech lat. Ta strukturalna zmiana wspiera popyt na złoto i inne stabilne surowce, ponieważ kraje poszukują alternatyw dla walut fiducjarnych w coraz bardziej podzielonym, wielobiegunowym systemie finansowym - przypomina Saxo Bank.
Ryzyko zadłużenia i stabilności fiskalnej
kolejnym elementem są rosnące globalne poziomy zadłużenia i utrzymujące się deficyty budżetowe, które budzą obawy o długoterminową stabilność gospodarczą. Rządy znacznie zwiększyły zadłużenie, aby wesprzeć ożywienie po pandemii, programy społeczne i wydatki na obronność, co prowadzi do wyższych długoterminowych stóp procentowych i presji inflacyjnej.
Inwestorzy coraz częściej szukają bezpiecznej przystani w twardych aktywach, takich jak złoto, srebro, miedź i platyna, które historycznie są postrzegane jako przechowalnie wartości w czasach niepewności finansowej. Ryzyko kryzysów zadłużenia państwowego, dewaluacji walut i systemowej niestabilności finansowej może dodatkowo wzmocnić ten trend, czyniąc metale atrakcyjnym zabezpieczeniem przed zawirowaniami gospodarczymi - wskazuje Ole Hansen.
Demografia
Zmiany demograficzne przekształcają rynki pracy, wzorce wzrostu gospodarczego i popyt na surowce. Saxo bank zwraca uwagę, że w wielu regionach świata starzejące się społeczeństwa i spadające wskaźniki urodzeń zmniejszają liczebność siły roboczej, jednocześnie zwiększając liczbę tzw. baby boomers przechodzących na emeryturę ze znacznymi oszczędnościami i perspektywą dłuższego życia. Ta dynamika stwarza kilka wyzwań ekonomicznych:
- mniej pracowników wspierających rosnącą liczbę emerytów, co prowadzi do niedoborów siły roboczej i rosnącej presji płacowej,
- zwiększone wydatki na opiekę zdrowotną i infrastrukturę, aby sprostać potrzebom starzejących się społeczeństw,
- wyższe zapotrzebowanie na technologie medyczne, farmaceutyki i modernizację mieszkań, co wymaga wykorzystania surowców.
Jednocześnie w gospodarkach wschodzących, gdzie populacje są młodsze, szybka urbanizacja i rosnąca konsumpcja klasy średniej napędzają popyt na energię, transport i rozwój infrastruktury. Połączenie tych przeciwstawnych trendów demograficznych prawdopodobnie będzie wspierać długoterminowy popyt na surowce, szczególnie w sektorach takich jak, opieka zdrowotna, budownictwo, produkcja przemysłowa, a także w zakresie zapotrzebowania na paliwa, zwłaszcza w kontekście przechodzenia na emeryturę pokolenia baby boomers - wyjaśniają eksperci.
Zmiany klimatyczne
Zmiany klimatyczne przyczyniają się coraz częściej do wzrostu cen surowców rolnych, ponieważ wiele regionów rolniczych doświadcza częstszych susz, fal upałów i nieprzewidywalnych opadów deszczu, co prowadzi do bardziej zmiennych warunków uprawy dla kilku kluczowych surowców żywnościowych. Szczególnie dotyczy to upraw, które są silnie uzależnione od specyficznych warunków geograficznych i klimatycznych, takich jak kakao i kawa.
