Niespodziewany zwrot na rynku pracy. Dane GUS studzą optymizm
Słabnący wzrost płac, spadki zatrudnienia i coraz mniejsza presja inflacyjna tworzą dla Rady Polityki Pieniężnej kłopotliwy zestaw danych. Choć gospodarka pokazuje oznaki ożywienia, rynek pracy zaczyna tracić impet, co może skłonić część członków Rady do ponownego rozważenia obniżki stóp procentowych.
We wrześniu przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wyniosło 8750,34 zł brutto, co oznacza wzrost o 7,5 proc. rok do roku – podał GUS. W porównaniu z sierpniem płace lekko spadły (–0,2 proc. m/m), a dynamika wzrostu była niższa od oczekiwań ekonomistów.
W przetwórstwie przemysłowym wynagrodzenia wzrosły o solidne 8,4 proc. r/r, natomiast niską dynamikę płac odnotowano w wytwarzaniu energii (2,7 proc.) i górnictwie (spadek o 5,1 proc.) – podają ekonomiści ING.
Ich zdaniem to sygnał, że presja płacowa w gospodarce zaczyna słabnąć.
Dalsze hamowanie tempa wzrostu płac w usługach łagodzi presję na inflację bazową i sprzyja jej dalszemu obniżeniu – wskazują analitycy banku.
Zatrudnienie w dół mimo ożywienia w przemyśle
We wrześniu liczba etatów w sektorze przedsiębiorstw wyniosła 6,41 mln, co oznacza spadek o 0,8 proc. r/r. Największe redukcje dotyczyły handlu, przetwórstwa przemysłowego oraz gastronomii.
Ekonomiści zwracają uwagę, że to efekt dwóch nakładających się zjawisk – malejącej podaży pracy wynikającej z demografii oraz realokacji zatrudnienia między sektorami.
Coraz bardziej widoczne staje się osłabienie popytu na pracę, a spadki zatrudnienia koncentrują się w przetwórstwie przemysłowym, handlu i gastronomii – komentują ekonomiści ING.
Czytaj więcej w Bizblogu o rynku pracy
RPP ma coraz trudniejszą decyzję
Słabnąca presja płacowa i spadki zatrudnienia mogą stać się argumentem za kolejną obniżką stóp procentowych, jeśli inflacja bazowa utrzyma się w trendzie spadkowym. Z drugiej strony rekordowy wzrost aktywności przemysłowej może powstrzymać Radę Polityki Pieniężnej przed decyzją już w listopadzie.
Solidny wzrost produkcji oraz umiarkowana dynamika płac to mieszanka, która skłoni Radę do wstrzymania decyzji o cięciu stóp w krótkim terminie, ale w średnim horyzoncie przestrzeń do łagodzenia polityki pieniężnej wciąż pozostaje – oceniają ekonomiści ING.
