Więcej zamówień dla firm, lokat i kredytów dla Kowalskich. Przed nami przełom
Listopad przynosi kolejny istotny wzrost Wskaźnika Wyprzedzającego Koniunktury. BIEC zauważa, że po miesiącach spowolnienia coraz wyraźniej widać pierwsze symptomy odbicia – na razie delikatnego, ale spójnego.
W listopadzie wartość WWK wzrosła o 1,8 pkt. Biuro Inwestycji i Cykli Ekonomicznych (BIEC) określa ten wzrost jako istotny i zauważa, że to już drugi miesiąc wyraźnego odbicia.
Był to drugi z rzędu miesiąc, gdy przyrost wartości wskaźnika był istotny, co stwarza nadzieję na przyspieszenie tempa wzrostu gospodarki na początku przyszłego roku – zapowiadają autorzy raportu.
Ich zdaniem dalszy rozwój sytuacji będzie zależał od tego, czy firmy zaczną wreszcie mocniej inwestować.
Dotychczasowy silnik wzrostowy, jakim była w ostatnich latach wyłącznie konsumpcja, pomału wyczerpuje się – zaznacza BIEC, zwracając uwagę, że spożycie prywatne nadal wspiera PKB, ale nie zapewni długofalowego rozwoju.
Zamówienia rosną – i to nie tylko sezonowo
Najważniejsza dobra wiadomość: do firm przemysłowych napływa więcej zamówień. Nawet po odjęciu czynników sezonowych poprawa pozostaje widoczna.
Oceny menedżerów firm są bardziej optymistyczne niż przed miesiącem, czy przed rokiem – wskazuje BIEC,
Dotyczy to zarówno zamówień krajowych, jak i eksportowych. Najmocniej odbicie odczuwają branża skórzana (wcześniej w głębokim kryzysie), przemysł elektroniczny, sektor spożywczy (tu efekt sezonowości jest bardziej prawdopodobny).
Większy portfel zamówień poprawia finanse przedsiębiorstw i wpływa na lepsze oceny dotyczące przyszłej sytuacji firm oraz całej gospodarki.
Podaż pieniądza i kredyty w górę
Listopad przyniósł wzrost podaży pieniądza M3 – głównie dzięki rosnącym depozytom gospodarstw domowych. Jednocześnie zwiększyło się zaangażowanie kredytowe Polaków. BIEC zastrzega jednak, że trudno mówić o przerwaniu kredytowej zapaści, która trwa od blisko dwóch lat.
Z drugiej strony spadająca inflacja i coraz niższe koszty kredytów prawdopodobnie zachęcą część gospodarstw domowych do odłożonych decyzji zakupowych – zwłaszcza na początku 2026 r.
Giełda nadal w trendzie wzrostowym
Warszawska giełda kontynuuje wzrosty. Tempo poprawy nie jest już tak imponujące jak na początku roku, ale inwestorzy utrzymują pozytywne nastawienie, co wpisuje się w obraz stopniowego ożywienia gospodarczego.
Czytaj więcej w Bizblogu o gospodarce
Jedyny minus: wydajność pracy
Na tle szerokiej poprawy jeden element wskaźnika zawiódł. BIEC wskazuje wprost:
Od ponad dwóch lat wydajność pracy w przedsiębiorstwach przetwórstwa przemysłowego nie poprawia się.
To efekt niskiego poziomu inwestycji w nowoczesne technologie, maszyny i urządzenia – a więc problem, który wcześniej czy później może ograniczyć zdolność firm do zwiększania produkcji i zyskowności.
Odbicie w 2026 roku
Listopadowy WWK daje nadzieję na wyraźniejsze odbicie gospodarcze na początku 2026 r. Wzrost zamówień, poprawa nastrojów, odbudowa depozytów i delikatne odmrożenie kredytów wskazują, że fundamenty koniunktury zaczynają się wzmacniać. Kluczowy czynnik pozostaje jednak niezmienny: inwestycje przedsiębiorstw. Jeśli firmy nie zaczną odważniej modernizować parku maszynowego i zwiększać wydajności, obecne ożywienie może się okazać jedynie krótkim oddechem przed kolejnym okresem stagnacji.
