RPP zdecydowała o stopach procentowych. Tym razem obyło się bez niespodzianek
Stopy procentowe zostaną na zaordynowanych w marcu poziomach na dłużej. Tak przewidują ekonomiści po zakończonym właśnie posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej, która po raz czwarty z rzędu pozostawiła stopy bez zmian.
Jeśli liczyłeś na kolejne zaskoczenie ze świata gospodarki, finansów i okolic – tym razem ze strony polskich władz monetarnych – musisz obejść się smakiem. Rada Polityki Pieniężnej zrobiła bowiem dokładnie to, czego spodziewały się po niej rynki i analitycy.
Stopy bez zmian od marca
Na zakończonym we środę posiedzeniu jej członkowie postanowili pozostawić stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego na dotychczasowych poziomach, co dla głównej, tzw. referencyjnej, stopy oznacza poziom 3,75 proc. w skali roku.
O ile przed publikacją ostatnich danych o inflacji niektórzy analitycy przebąkiwali jeszcze o możliwości zacieśniania polityki przez RPP (a mówiąc konkretnie: o podwyżkach stóp procentowych), o tyle po ostatnim komunikacie Głównego Urzędu Statystycznego na temat cen w czerwcu takie rozważania z przestrzeni publicznej pierzchły. Szybki szacunek GUS pokazał bowiem, ku zaskoczeniu ekspertów, powrót indeksu cen konsumpcyjnych do celu inflacyjnego NBP, czyli 2,5 proc. Tym samym nie spełniły się prognozy zakładające znacznie mocniejszy negatywny wpływ wydarzeń na Bliskim Wschodzie na rodzime ceny.
Niewzruszona RPP
Trudno spodziewać się, by w takich okolicznościach większość RPP chciała inflację dodatkowo „studzić” wyższym kosztem pieniądza, tym bardziej że nie kwapiła się do tego przy wyższych wskazaniach CPI.
RPP – inaczej niż Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego – sceptycznie podchodziła do postulatu podwyżek stóp procentowych w reakcji na wojnę w Zatoce Perskiej. Teraz, gdy wojna została co najmniej zawieszona, a ceny paliw spadły, jakakolwiek motywacja do zacieśnienia polityki pieniężnej znikła – pisali na początku tygodnia ekonomiści Banku Pekao, zwracając uwagę na zaskakujący (niższy od oczekiwań) wspomniany odczyt inflacji za czerwiec.
Według nich teraz kluczowym pytaniem jest, kiedy RPP wróci do cięć stóp procentowych.
Spodziewamy się, że będzie to początek 2027 r., ale jest jeszcze zbyt wcześnie by prezes NBP spekulował w tej sprawie na czwartkowej konferencji prasowej – napisali ekonomiści Pekao.
Więcej wiadomości na temat cen i inflacji w Bizblog Spider's Web
Przyszłość stóp procentowych w Polsce
Na razie tzw. konsensus rynkowy jest w sprawie przyszłości stóp procentowych w Polsce dość ostrożny.
Zarówno ekonomiści, jak i rynek nie spodziewają się zmian stóp procentowych w drugiej połowie 2026 r. – uściślają eksperci Centrum Analiz PKO BP.
Ich zdaniem w świetle niższej od prognoz inflacji w Polsce, a także spadku cen ropy na światowych rynkach i idących w ślad za tym spadków globalnych oczekiwań inflacyjnych, rynek spodziewa się teraz lekkiego złagodzenia retoryki RPP. Czy ma rację, przekonamy się już niebawem, kiedy pojawi się komunikat po zakończonym właśnie posiedzeniu RPP.
Zdaniem analityków PKO BP prawdopodobnie znajdziemy w nim „nieco stonowane akcenty ostrzegające przed podwyższoną presją cenową, przy jednoczesnym wyostrzeniu sygnałów wskazujących na słabnący wzrost gospodarczy”.
Zdaniem Tomasza Gessnera, głównego analityka Tavex, scenariuszem bazowym pozostaje dziś stabilizacja stóp procentowych NBP na obecnym poziomie z komunikacją utrzymującą ostrożny, wyczekujący ton.
Bez przesądzania kolejnego kroku w najbliższych miesiącach – uściśla Tomasz Gessner.
Kolejne decyzyjne posiedzenie RPP zaplanowano na pierwsze dni września.
Pierwsze teksty o gospodarce i biznesie publikował w latach 90. w „Pulsie Biznesu”. Pracował w „Życiu” i „Życiu Warszawy”, a po powrocie do „PB” został redaktorem prowadzącym. Współtworzył i kierował miesięcznikiem „EduFakty” oraz dwumiesięcznikiem „Uczę Nowocześnie”, organizował konferencje i wykładał. W 2017 r. pracował w redakcjach ekonomicznych WP, rok później trafił do „Forbesa”. Absolwent dziennikarstwa UW oraz studiów podyplomowych z polityki pieniężnej i bankowości centralnej (INE PAN, NBP).