RPP tnie stopy. Grudniowa obniżka dołącza do elitarnego klubu
RPP zakończyła 2025 rok szóstą obniżką stóp procentowych. To najmocniejszy cykl cięć od wielu lat. Rynek czeka teraz na czwartkowe wystąpienie prezesa NBP, na którym spodziewa się dowiedzieć, co nas czeka w 2026 r.
Szósty raz w tym roku i czwarty miesiąc z rzędu RPP postanowiła obniżyć stopy procentowe 25 punktów bazowych. Ruch był szeroko oczekiwany przez rynek – dokładnie taki poziom cięcia wskazywał konsensus ekonomistów. Nowe wartości będą obowiązywały od jutra.
Nowe poziomy stóp NBP obowiązujące od 4 grudnia:
- stopa referencyjna: 4,00 proc.
- stopa lombardowa: 5,00 proc.
- stopa depozytowa: 3,00 proc.
- stopa redyskontowa weksli: 4,05 proc.
- stopa dyskontowa weksli: 4,10 proc.
Najbardziej konsekwentne cięcie od lat
Dzisiejsza decyzja to szósta obniżka stóp procentowych w 2025 r. Od początku roku stopa referencyjna spadła z 5,75 do 4,00 proc., czyli o 175 punktów bazowych (pb).
RPP zaczęła cięcia w maju, za każdym razem obniżając stopy o 25 pb. Podane daty to termin wejścia nowych niższych stawek:
- 8 maja 2025 – z 5,75 proc. do 5,25 proc.
- 3 lipca 2025 – z 5,25 proc. do 5,00 proc.
- 4 września 2025 – z 5,00 proc. do 4,75 proc.
- 9 października 2025 – z4,75 proc. do 4,50 proc.
- 6 listopada 2025 – z 4,50 proc. do 4,25 proc.
- 4 grudnia 2025 – z 4,25 proc. do 4,00 proc.
Ekonomiści podkreślają, że to najsilniejszy roczny cykl obniżek od bardzo dawna. Dość zauważyć, że ostatni tak mocny ruch obserwowaliśmy w pandemicznym 2020 r., ale wówczas RPP łączna obniżyła stopy o 140 proc. W latach 2014-2015 koszt pieniądza został ścięty o 100 pb.
Cięcia w grudniu to rzadkość
Dzisiejsza decyzja ma również wymiar historyczny. Obniżki w grudniu to rzadkie zjawisko – od 1998 r. RPP zdecydowała się na taki krok dopiero po raz czwarty. Trzy wcześniejsze przypadki – w 1998, 2008 i 2012 roku – zapadały w wyjątkowych, kryzysowych lub niestandardowych okolicznościach, gdy gospodarka wymagała szybkiego wsparcia.
Obniżka z 2025 r. dołącza więc do bardzo krótkiej listy decyzji podejmowanych w warunkach wyraźnej poprawy nastrojów gospodarczych i wygasania inflacji.
